华泰期货：燃料油俄罗斯3月发货量回升，但仍面临制约

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　　来源：华泰期货

　　作者：康远宁

　　市场分析

　　昨日上期所燃料油期货主力合约日盘收涨3.64%，报4385元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨2.05%，报5134元/吨。

　　中东局势仍不明朗，市场在加剧与缓和的预期间反复摇摆，FU、LU盘面维持高波动率，需要保持谨慎，等待更加明确的信号。

　　从燃料油自身基本面来看，由于海峡物流中断，市场呈现趋紧态势，高低硫月差与裂解价差结构受到支撑。对于中东缺口，值得关注的燃料油货源补充来自于俄罗斯。参考船期数据，俄罗斯3月份高硫燃料油发货量估计在261万吨，环比增加24万吨，同比减少14万吨。由于俄罗斯炼厂与港口持续受到乌克兰无人机袭击，近期乌斯季卢加港因受袭而暂停装船。该港口是俄罗斯燃料油出口的主要发运港（月度出口量超过100万吨）。因此，元股证券内部入口基础设施的损坏使得抑制了俄罗斯供应的增长空间，也潜在放大了燃料油市场缺口。

　　策略

　　高硫方面：短期剧烈波动，观望为主

　　低硫方面：短期剧烈波动，观望为主

　　跨品种：无

　　跨期：无

配资网站

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　地缘冲突、油价大幅波动、关税风险、制裁风险、炼厂意外检修、炼厂政策变化

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

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